大會(huì)上，南京鋼鐵股份有限公司證券部投資室主任蔡擁政發(fā)表主題演講，題目為《供給側(cè)改革政策下的鋼鐵企業(yè)原材料采購策略新轉(zhuǎn)變》。 蔡擁政表示，鐵礦石產(chǎn)業(yè)正在發(fā)生巨大的變革：在鐵礦石期貨國際化方面，未來將會(huì)引入境外參與者，提升市場(chǎng)代表性和全球影響力;在采礦智能化方面，將加大大型機(jī)械設(shè)備、高度自動(dòng)化智能遙控系統(tǒng)研發(fā)和使用，以及進(jìn)行現(xiàn)代化的管理體系;在環(huán)保常態(tài)化方面，現(xiàn)在的要求是既要金山銀山，又要綠水青山，而生態(tài)為首要考量，以綠色發(fā)展，資源節(jié)約集約利用為主。
蔡擁政隨后回顧了2017年黑色產(chǎn)業(yè)鏈期現(xiàn)策略，他指出鋼鐵行業(yè)新的關(guān)注點(diǎn)：供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的攻堅(jiān)年，去產(chǎn)能取得顯著成效，消費(fèi)回暖，鋼鐵價(jià)格震蕩上行，鋼企盈利水平大幅增長;鋼鐵行業(yè)節(jié)能減排標(biāo)準(zhǔn)提高，環(huán)保技術(shù)改造投資和違法成本增加，環(huán)保管控常態(tài)化，鋼企向環(huán)境友好型企業(yè)邁進(jìn);從數(shù)量增長向質(zhì)量提高轉(zhuǎn)變，減量發(fā)展，推進(jìn)綠色化、品質(zhì)化、標(biāo)準(zhǔn)化、差異化、智能化、多元化、國際化協(xié)同發(fā)展，重塑價(jià)值鏈;鋼材及原燃料價(jià)格受環(huán)保政策等因素影響波動(dòng)加大，鋼企期現(xiàn)應(yīng)對(duì)及風(fēng)險(xiǎn)管控能力仍有較大提升空間;鋼材出口貿(mào)易摩擦不斷增多，反傾銷、反補(bǔ)貼案件大幅增長，出口縮減。
之后，蔡擁政以專業(yè)角度分析了鋼企如何在銷售端進(jìn)行期現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理策略，并舉例分析了去年套保思路。
接著，蔡擁政也分別在銷售端和原料端向與會(huì)嘉賓展示了具體期現(xiàn)操作過程，并稱南鋼在鎖價(jià)長單套保方面做得相對(duì)成熟，2017年共接到22單。
對(duì)于虛擬鋼廠和貿(mào)易商套保案例操作，蔡擁政也進(jìn)行了簡要的介紹，他認(rèn)為貿(mào)易商是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平最弱的市場(chǎng)參與者之一，而以套期保值鎖利，可很大程度規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，或進(jìn)一步獲得可觀的基差收益。
2018年，蔡擁政認(rèn)為首先我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革已進(jìn)入邊際效應(yīng)遞減階段，環(huán)保若無法持續(xù)收緊，鋼廠產(chǎn)量將重新上升，并不利于鋼廠利潤增長。第二，電爐鋼供給或跟隨利潤結(jié)構(gòu)增減變化。第三，鋼材資源流向隨利潤變化，存在“長弱板強(qiáng)”的特點(diǎn)。第四，黑色品種大區(qū)間價(jià)格波動(dòng)，重心略下移。
在期現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理思路方面，蔡擁政特別指出要關(guān)注時(shí)點(diǎn)，重視環(huán)保政策等擾動(dòng)因素;在現(xiàn)貨訂單套保管理方面，以鎖定訂單敞口風(fēng)險(xiǎn)，提高接單效率為主;在成本及庫存戰(zhàn)略套保方面，致力于去對(duì)沖原料上漲及成材下跌風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化成本及庫存管理;在鐵礦石期貨保值風(fēng)險(xiǎn)管理方面，他認(rèn)為礦價(jià)可能大幅波動(dòng)，屆時(shí)或以賣出套保，規(guī)避下跌風(fēng)險(xiǎn)，尋求平穩(wěn)利潤為主;
其中要特別考慮鐵礦石品位價(jià)差、區(qū)域基差、季節(jié)性等因素影響;而在鐵礦石的年內(nèi)高低區(qū)間(55-85美元/噸)，可能進(jìn)行期貨或期權(quán)策略風(fēng)險(xiǎn)管理。


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